Comprare nella forza del mercato o nei ribassi?

A giudicare dalla mia esperienza, comprare su un minimo di mercato è molto gratificante. Purtroppo, non accade spesso. Di solito il prezzo si muove più in basso rispetto al punto di acquisto. E in molti casi, soprattutto per quanto riguarda le azioni, il prezzo si riprende dopo diversi giorni di difficoltà.

Nel titolo non ho intenzionalmente detto "Comprare nella debolezza". Implica un'accezione troppo negativa, e ci sono strategie in cui comprare nei ribassi funziona.

Vi spiego come è nato l'argomento di questo mese. Stavo cercando di scrivere sull’energia verde e le relative aziende di questo settore. Ho trovato un sito web di un'importante istituzione che raccomandava i titoli che, secondo loro, avrebbero sovraperformato nel 2022. Si tratta di:

• Beyond Meat (BYND)
• Hannon-Armstrong Sustainable Infrastructure (HASI)
• Sunrun (RUN)
• UGE International, Canada (UGE)
• Tesla (TSLA)
• TE Connectivity (TEL)
• Infineon Technologies, Germany (IFNNY)
• First Solar (FSLR)
• Vesta Wind Systems, Denmark (VWDRY)

Queste aziende spaziano dalla costruzione di auto elettriche, alla fornitura di energia solare e alla riduzione delle emissioni di carbonio. Non c'è dubbio che il mondo stia andando in questa direzione, prima o poi.

Confronto delle performance con lo S&P 500 ed il Nasdaq

Prima di giudicare queste scelte, vediamo la loro storia dei prezzi e confrontiamole con quelle dell'S&P 500 e del Nasdaq, utilizzando due ETF passivi che replicano questi indici: SPY e QQQ. Avremo bisogno di più di un grafico per poter vedere chiaramente i rendimenti.

 La Figura 1 mostra l’andamento di SPY e QQQ. Malgrado la recente flessione, negli ultimi 12 anni si sono registrati guadagni sostanziali per i due indici.

Figura 1. Andamento degli ETF SPY and QQQ negli ultimi 12 anni.

I primi quattro titoli raccomandati sono illustrati nella Figura 2. I prezzi non sono stati rettificati, quindi iniziano in punti diversi del 2010. BYND ha iniziato a negoziare solo nel 2019.

Figura 2. Prezzi non rettificati dei primi quattro titoli.

Nella Figura 3, i secondi quattro titoli sono separati, con RUN, TEL e VWDRY sulla scala di sinistra e TSLA su quella di destra. Senza questa operazione, non sarebbe possibile vedere l'andamento degli altri tre titoli.

Figura 3. Prezzi non rettificati dei rimanenti quattro titoli (TSLA scala destra).

Cosa hanno in comune queste otto raccomandazioni? Sono tutte in fase di sell-off, ben lontane dai loro massimi. Presumo che siano state raccomandate perché sono aziende forti e sottovalutate. La domanda diventa: "È un buon momento per comprare?".

Value Investing

L'obiettivo del value investing è quello di trovare aziende che hanno un prezzo inferiore al loro valore intrinseco. La maggior parte degli analisti azionari valuta i titoli come "buy" o "strong buy" in base a quanto il prezzo è inferiore al valore. Alcuni esempi possono essere trovati su Yahoo Finance se si scorre in basso a destra nel grafico di GOOGL. La Figura 4 mostra la storia recente delle valutazioni degli analisti, il loro prezzo obiettivo e il confronto con il prezzo attuale. Si tratta di una buona risorsa per un value investor.

Figura 4. Analisi di Yahoo Finance del titolo GOOGL.

Regole per l'acquisto nella forza o per l'acquisto nei ribassi

Prima di spiegare le regole, dovete sapere che io compro nella forza, quindi dovete stare attenti ai miei bias.

Comprare nella forza

L'acquisto nella forza sfrutta due caratteristiche importanti: quasi tutti i titoli continuano a salire, anche se hanno periodi di ribasso e di trading laterale. Lo si vede perché i mercati degli indici azionari proseguono al rialzo.

La seconda caratteristica è la persistenza. È molto probabile che i titoli che salgono continuino a salire. I titoli forti sono quelli che hanno maggiori probabilità di continuare. Non possiamo prevedere per quanto tempo continueranno, ma sarà sufficiente per generare un profitto.

L'utilizzo di un trend è un buon modo per identificare se un titolo sta salendo. Utilizzate un trend di almeno 40 giorni, meglio se di 80-100 giorni, per cogliere il quadro generale. Se il trend si inverte, si ha la possibilità di giudicare in modo imparziale che è opportuno uscire e attendere che il trend riprenda a salire.

Comprare nella debolezza

Quando il prezzo di un'azione sta scendendo, dove si compra? Come si fa a sapere quanto scenderà? Come si fa a sapere che salirà dopo l'acquisto?

Pur ottenendo un buon prezzo, state partecipando a uno scenario negativo. Il titolo scende perché l'azienda sta fallendo? Sta scendendo insieme al resto dell'economia e non è un riflesso della sua gestione?

L'unica garanzia che un titolo in calo sia un buon acquisto è che l'analista ci assicuri che la società è finanziariamente solida. Anche in questo caso, non abbiamo modo di sapere quando il prezzo delle azioni risalirà.

Uno dei maggiori difetti del value investing è che non esiste una tempistica. Il titolo potrebbe salire domani o l'anno prossimo. Nessuno di noi ne ha idea.

Comprare nei ribassi di mercato

Ora voglio distinguere tra "comprare la debolezza" e "comprare nei ribassi". Per "comprare nei ribassi" intendo una flessione minore all'interno di un trend rialzista. La tendenza a lungo termine (40 o 80 giorni) è al rialzo, ma i prezzi sono scesi. È possibile acquistare e utilizzare la trendline per sapere quando uscire. Un drawdown che non interrompe il trend rialzista non sarà grave.
Sebbene sia possibile migliorare il timing di entrata acquistando durante un ribasso in un trend rialzista, questo riduce il numero di opportunità. Si tratta di un buon metodo, ma è necessario analizzare i titoli per trovarne un numero sufficiente per qualificarli. Inoltre, è necessario verificare che questo metodo abbia funzionato per quel titolo negli ultimi anni. Il titolo deve aver avuto un trend chiaro con inversioni moderate.

Conclusioni

Degli otto titoli delle figure 2 e 3, TSLA, TEL e forse HASI e IFNNY sono pullback in un trend rialzista. BYND, RUN e FSLR si trovano invece in una tendenza al ribasso. È possibile verificare facilmente la tendenza su qualsiasi piattaforma di trading.

Prima di decidere di negoziare un titolo perché la vostra società di intermediazione dice che è sottovalutato, verificate voi stessi. Assicuratevi che sia ancora in fase di rialzo e che possiate sapere dove scenderà, in modo da conoscerne anche il rischio.

 

traduzione a cura di Mario V. Guffanti